大家好，歡迎收聽本期的亮哥說鋼鐵節(jié)目，我是大家的老朋友亮哥，來自鋼聯(lián)金屬產(chǎn)業(yè)研究中心。
這周鋼材的價(jià)格終于跌了，其實(shí)不僅是成品鋼材，原料端的鐵礦石、焦煤焦炭、廢鋼等都跌了，黑色產(chǎn)業(yè)鏈就是如此，在大趨勢的面前通常都是十分一致的。一直保持對我們節(jié)目關(guān)注的朋友對此次回調(diào)應(yīng)該不會太意外，上期的節(jié)目里我已經(jīng)說的很明確了，近期價(jià)格之所以能一直漲，其實(shí)并不缺貨，缺的是利空，在大家手里都有貨的情況下，一旦出現(xiàn)稍微強(qiáng)一些的利空市場的貨源就會變得十分充裕，價(jià)格拐點(diǎn)也會馬上出現(xiàn)，那些已經(jīng)獲利的人肯定要趕緊了結(jié)落袋為安。我還說制造業(yè)是一個國家的根基，如果說只有讓鋼價(jià)回歸才能抑制礦價(jià)，并且減少對進(jìn)口鐵礦石的依賴，那一定會有利空鋼價(jià)的政策出來。這不，話音剛落，總理發(fā)話要注意大宗商品價(jià)格上漲問題了，沒多久功夫價(jià)格就真的回調(diào)了，因此也有朋友說我是“烏鴉嘴”，如果說每次都能說準(zhǔn)，那這個烏鴉嘴我也樂意當(dāng)。
一、本周鋼市運(yùn)行復(fù)盤
自夸完畢，接下來我們照例復(fù)盤下最近一周市場運(yùn)行的邏輯。走勢大家都看到了，沖高回落，如果要說總結(jié)回調(diào)的原因，我認(rèn)為有這么幾點(diǎn)：
一是南方雨水天氣增多，最近基本上是一天下雨一天晴，做螺紋鋼現(xiàn)貨的朋友都知道，這還只是南方進(jìn)入夏天的前奏，梅雨天都還沒來呢，這種天氣下面建筑工地混凝土施工的進(jìn)度肯定是要下降的，因?yàn)榇笥晏鞎r(shí)澆筑混凝土，混凝土中作為凝結(jié)作用的水泥容易被沖刷掉，混凝土的標(biāo)號降低或者徹底失效都有可能，雖然現(xiàn)在混凝土凝結(jié)時(shí)間很快，終凝時(shí)間只要半天功夫，但真的要到完全硬化還是需要幾天甚至十幾天時(shí)間的，像現(xiàn)在這種一天下雨一天晴的情況，工地的施工量至少要減少1/3，對照之前工地趕工期而支撐的消費(fèi)強(qiáng)度，那下降的就更明顯了；
二是近期價(jià)格快速上漲已經(jīng)令用鋼下游普遍表示吃不消，大家知道4月份亮哥就在長三角和珠三角一帶走訪制造業(yè)企業(yè)，當(dāng)時(shí)受訪企業(yè)還表示暫時(shí)還能扛得住，但是5月份鋼價(jià)直擊拉漲一千則是成為了“壓垮”采購的最后一根稻草，不少企業(yè)紛紛表示因成本原因暫停接單，而價(jià)格的暴漲也讓大家忽視了另一個事件，就是全球性的芯片短缺，汽車、家電、機(jī)械等行業(yè)企業(yè)各顯神通采購芯片，而這種采購又進(jìn)一步加劇了芯片的短缺，某汽車核心零部件供應(yīng)商表示缺芯已經(jīng)直接影響了他們四五月份約8%的產(chǎn)量，這也進(jìn)一步影響了下游企業(yè)對鋼鐵的消費(fèi)需求；
第三點(diǎn)是美國印的大量的鈔票開始推高自己家的通脹水平了。之前我還很納悶，美國印了這么多錢，怎么就能做到通脹率繼續(xù)保持在2%以下的呢？當(dāng)時(shí)只能以美元的流通能力強(qiáng)，通脹壓力被其他國家承擔(dān)了來解釋，但是常在河邊走哪有不濕鞋，大量的貨幣進(jìn)入了消費(fèi)者的口袋，據(jù)說美國失業(yè)人員每周拿到的補(bǔ)貼比上班時(shí)候還多，所以就出現(xiàn)了高失業(yè)率和高消費(fèi)并存的奇怪場景，券商研報(bào)也表示，美國這一輪的通脹主要是由消費(fèi)帶來的，這與大部分發(fā)展中國家面臨的輸入性通脹有明顯的不同，但癥結(jié)都是錢印的太多了，所以4月份美國CPI大幅提升至4.2%，核心通脹率也達(dá)到3%，輕松突破之前一直糾結(jié)的2%的紅線，所以市場上紛紛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲這會兒總得加息了吧；
第四就是國內(nèi)對大宗商品價(jià)格的關(guān)注層次越來越高，之前雖然部委也在發(fā)話，但畢竟要在確定了年內(nèi)壓減粗鋼產(chǎn)量的背景下還要壓制價(jià)格，這需要多個部委的配合，這也是為什么之前市場并不買賬的原因，而當(dāng)總理也在提這件事了之后，部委之間的協(xié)調(diào)被打通，我們看到多地開始約談鋼企價(jià)格過高的問題。
二、短期仍是階段性回調(diào)，拐點(diǎn)還不可知
簡單來說，這一輪下跌主要是市場預(yù)期發(fā)生了變化，例如國內(nèi)開始約談鋼廠，國際上美元的加息預(yù)期高漲等，還有就是下游采購吃不消了，疊加芯片短缺，工業(yè)消費(fèi)被硬生生的壓了下來。因此我個人認(rèn)為這一輪的回調(diào)可能不會太順暢，大概率是一次擠壓水分的回調(diào)，而不是大周期的拐點(diǎn)。我們?nèi)豪镉信笥颜f螺紋鋼價(jià)格要直接跌到4500元/噸，也就是差不多跌2000元/噸，跌回到春節(jié)前的水平，年內(nèi)有可能但當(dāng)前比較難，因?yàn)榫臀易约菏煜さ哪切┯娩撓掠纹髽I(yè)都在等著價(jià)格回調(diào)之后去鎖遠(yuǎn)期的貨，或者是抄底買現(xiàn)貨。所以現(xiàn)在的情況下最終端的消費(fèi)并不差，價(jià)格的回調(diào)是由于工業(yè)生產(chǎn)這個環(huán)節(jié)虧本了主動減少采購所致，在這種情況下一旦下游利潤有所恢復(fù)采購需求也就會釋放出來，這是我認(rèn)為短期價(jià)格不會深跌的第一點(diǎn)原因，第二就是海外市場價(jià)格依然偏高，按照我們鋼聯(lián)國際頻道的數(shù)據(jù)顯示，目前我國的鋼鐵價(jià)格略高于亞洲主要產(chǎn)鋼國，但是低于歐洲和南北美洲，所以如果這次的下跌沒辦法成為海外大宗價(jià)格下跌的導(dǎo)火線，國內(nèi)價(jià)格在海外價(jià)格的支撐下也難以深跌。
三、美聯(lián)儲的態(tài)度以及美元的走勢很關(guān)鍵
其實(shí)分析了這么一圈之后，我們驚奇的發(fā)現(xiàn)，無論是全球突然旺盛起來的消費(fèi)能力，還是脫離基本面的價(jià)格炒作，背后都是流動性問題，因此鋼材價(jià)格什么時(shí)候出現(xiàn)真正的拐點(diǎn)，美聯(lián)儲的貨幣政策是當(dāng)前的關(guān)鍵問題，當(dāng)然這話并不是說國內(nèi)的供需不重要，而是在全球性大宗商品上漲的趨勢中國內(nèi)政策能夠騰挪的空間相對有限，比如說要平抑國內(nèi)鋼價(jià)，如果用市場化的手段只能是增加鋼材供給，但是又不能增加對鐵礦石的消費(fèi)，那么只能是直接增加成品鋼材的進(jìn)口或者是廢鋼、鋼坯等非礦石原料的進(jìn)口，但是從歷史進(jìn)口數(shù)據(jù)來看這一塊能夠補(bǔ)充的量比較有限，而如果要用行政方式強(qiáng)壓國內(nèi)鋼價(jià)，又有可能因內(nèi)外價(jià)差而導(dǎo)致內(nèi)貿(mào)轉(zhuǎn)出口。那么美國近期縮減QE或者加息的可能性大不大呢，亮哥也是翻了不少的機(jī)構(gòu)研報(bào)，目前來看二季度政策轉(zhuǎn)變的可能性比較低，如此超預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后美聯(lián)儲官員趕緊出來滅火，可以看出他們也在觀望，至少不會因?yàn)橐粋€月的數(shù)據(jù)就做調(diào)整，所以機(jī)構(gòu)也表示如果美國通脹數(shù)據(jù)延續(xù)到三季度，美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策的可能性將大大增加，如果在鋼材淡季的時(shí)候疊加國際貨幣局勢的轉(zhuǎn)變，屆時(shí)鋼材價(jià)格才有望出現(xiàn)真正意義上的回調(diào)。
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