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10月已經(jīng)過半，但鋼市依然沒有明確方向，鋼價仍處于震蕩走勢中，導致部分貿(mào)易商有些躁動不安。今天，螺紋鋼主力合約收報3502點，上漲47點，漲幅1.36%；蘭格鋼鐵網(wǎng)三級螺紋鋼(Φ25mm)平均價格為3863元/噸，較上一個交易日上漲15元/噸。

9月份以來，在一系列宏觀政策的刺激下，市場心態(tài)得到了有效提振。進入10月份后，宏觀利好政策刺激仍在延續(xù)。上周六，財政部召開新聞發(fā)布會稱，將從加力支持地方化解政府債務(wù)風險、發(fā)行特別債等方面發(fā)力，推出一攬子增量政策。今天，工信部稱，四季度將會同相關(guān)部門，再推出一批促消費、擴內(nèi)需的一些具體舉措，其中提到工業(yè)領(lǐng)域項目預計未來3年將拉動投資超過11萬億元。在政策推動下，需求預期不斷增強。

但值得注意的是，政策落地顯效需要一定的周期，尤其是財政政策的落地需要一系列手續(xù)流程，落地見效很可能需要到明年。其次，加大力度化解地方債，主要解決的是前期債務(wù)問題，對于后期舉債提出了不得大規(guī)模違規(guī)舉債的要求，也就是說，主要優(yōu)化的是存量項目，而增量相對有限。今天，發(fā)改委提出的工業(yè)領(lǐng)域項目拉動投資超過11萬億元，時間周期是3年。因此，宏觀政策帶來的更多是情緒上的利好，實際上對于今年四季度的需求拉動相對有限。

而供給端，隨著鋼價的反彈，鋼廠利潤明顯恢復，生產(chǎn)積極性明顯提高，產(chǎn)量有持續(xù)擴大的跡象。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)研究中心測算，10月11日，兩周庫存原料三級螺紋鋼利潤達到了475元/噸。

據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研，目前河北地區(qū)軋螺紋的產(chǎn)線基本都開始生產(chǎn)，部分地區(qū)長流程鋼廠將軋線切換至利潤更高的螺紋鋼。電爐方面，福建地區(qū)電爐廠基本都已復產(chǎn)，廣西地區(qū)電爐廠在連續(xù)兩季度停產(chǎn)后，現(xiàn)在也在逐步恢復中。因此，不排除10月、11月的螺紋鋼產(chǎn)量出現(xiàn)較為明顯的上升。

庫存也開始回升，據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，10月上旬，21個城市5大品種鋼材社會庫存763萬噸，環(huán)比增加15萬噸，上升2.0%，這是社會庫存連續(xù)8旬下降后首次上升；比年初增加34萬噸，上升4.7%。但目前庫存量相較于去年同期依然減少161萬噸，下降17.4%，目前整體社會庫存壓力尚且不大。

此外，海外局勢較為嚴峻，地緣政治沖突加劇。這對于全球大宗商品市場或?qū)⑿纬梢欢ǖ臄_動。

綜合來看，目前宏觀政策余溫仍存，但市場基本面已經(jīng)悄然發(fā)生變化，注意產(chǎn)量增長帶來的風險。重點關(guān)注近期項目是否開始突擊趕工，以及接續(xù)政策的出臺和落地情況。短期來看，國內(nèi)鋼市呈震蕩上漲態(tài)勢。