4月，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面回落，鋼材基本面供需雙弱、庫存去化不暢，原料端大幅下跌，美聯(lián)儲加息縮表，種種原因?qū)е落撌谐掷m(xù)低迷。如何看待當(dāng)前市場的主要矛盾點(diǎn)？轉(zhuǎn)機(jī)在何方？本次專訪邀請到上海鋼聯(lián)資訊總監(jiān)徐向春，來看看他的觀點(diǎn)：
核心觀點(diǎn)：
1、4月受到疫情沖擊及房地產(chǎn)慣性回落影響，鋼需同比走弱。本輪下跌期貨跌幅大于現(xiàn)貨，情緒面主導(dǎo)因素明顯。
2、今年鋼材庫存去化不暢，但從絕對水平并不算太高，且已有部分鋼廠主動減產(chǎn)，預(yù)計(jì)其他鋼廠也將會采取類似措施。
3、盡管雨季即將來臨，“淡季不淡”的可能性更大。
4、對于近期原料的下跌，認(rèn)為是前期資金炒作熱情“熄火”。隨著鋼市需求重新歸位，繼續(xù)下跌的空間已經(jīng)逐步縮小。
5、堅(jiān)持“動態(tài)清零”政策不動搖。疫情得到控制后，穩(wěn)增長政策加快加碼落地見效，疊加經(jīng)濟(jì)內(nèi)生需求的復(fù)蘇動力，初步預(yù)計(jì)，今年下半年鋼材需求比上半年增長約10%，比去年下半年增長15%。
問：如何看待疫情對于鋼材需求的影響？近期鋼材期貨、現(xiàn)貨均大幅下跌，市場表現(xiàn)慘淡，除了疫情之外是否還有別的因素導(dǎo)致？
徐向春：4月作為鋼市傳統(tǒng)需求旺季，今年全國疫情多點(diǎn)散發(fā)，在物流不暢、部分工廠工地停工影響下，經(jīng)濟(jì)活動受到很大影響。據(jù)媒體報(bào)道，4月份汽車產(chǎn)量210.5萬輛，同比降46.1%，產(chǎn)量創(chuàng)十年同期新低。4月份百強(qiáng)房企銷售額同比下降58.6%。
再看鋼鐵行業(yè)，據(jù)上海鋼聯(lián)調(diào)研，5月5日-13日，237家主流建材貿(mào)易商日均成交量為15.27萬噸，較去年同期下降近4成；上周鋼材五大品種表需較去年同期下降近17%；506家混凝土企業(yè)產(chǎn)能利用率同比降超10個(gè)百分點(diǎn)。
需求大幅下降主要受疫情拖累。初步估算，如果分解需鋼材求收縮影響因素的話，疫情沖擊因素占主導(dǎo)，貢獻(xiàn)率約8成，房地產(chǎn)慣性下滑等因素貢獻(xiàn)率約2成。
近期鋼材價(jià)格大跌主要受到需求下滑、美聯(lián)儲加息大宗商品價(jià)格上漲受抑制的影響。不過，值得注意的是，本輪下跌主要由期貨帶動，現(xiàn)貨表現(xiàn)相對堅(jiān)挺。4月下旬以來螺紋鋼期貨下跌幅度達(dá)433元，上海螺紋鋼現(xiàn)貨同期下跌210元。期現(xiàn)市場不同步的表現(xiàn)說明，除基本面之外，情緒面的主導(dǎo)因素不容忽視，強(qiáng)預(yù)期轉(zhuǎn)為弱預(yù)期，普遍的悲觀情緒帶動市場持續(xù)向下。
問：今年鋼材五大品種庫存持續(xù)“走平”，近幾年來看都極為罕見，是否會形成“堰塞湖”？
徐向春：庫存是反映鋼材供需關(guān)系的同步指標(biāo)，二季度歷來是庫存快速去化的階段，但是今年一反常態(tài)。鋼材五大品種庫存總庫存3月3日見到2417.92萬噸的高點(diǎn)，5月12日為2254.74萬噸，10周的時(shí)間庫存僅降163.18萬噸，降幅為6.75%，而往年同期庫存降幅達(dá)30-35%，去化緩慢的主要原因仍是疫情導(dǎo)致的需求停滯。
這種狀況即便在受到疫情沖擊的2020年也未曾出現(xiàn)過，市場對此憂慮重重，去庫姍姍來遲確實(shí)增大了市場風(fēng)險(xiǎn)，甚至有人擔(dān)心形成“堰塞湖”。但另一方面看，雖然去庫存緩慢，但絕對水平并不算太高。首先，年內(nèi)庫存的高點(diǎn)創(chuàng)下2018年以來新低，其次，目前的庫存水平與去年同期基本持平。從庫存結(jié)構(gòu)看，五大品種鋼材社會庫存尚在可承受范圍，鋼廠庫存相對壓力更大一些，上周數(shù)據(jù)為700.59萬噸，同比增22%。
有鑒于此，鋼廠已經(jīng)開始從源頭疏解壓力。目前已有地區(qū)鋼廠已經(jīng)開始主動減產(chǎn)：據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，云南主流鋼廠近日達(dá)成共識，在原有20-30%的減產(chǎn)力度基礎(chǔ)上繼續(xù)加大減產(chǎn)力度；華南電弧爐鋼廠利潤創(chuàng)新低，部分減產(chǎn)；貴州開展安全大檢查，疊加鋼廠虧損，5月當(dāng)?shù)夭糠咒搹S繼續(xù)停產(chǎn)減產(chǎn)，預(yù)計(jì)其他鋼廠也將會采取類似措施來緩解市場壓力。鋼廠的主動作為，適度壓減產(chǎn)量，既可打壓高企的原料價(jià)格，也能穩(wěn)定鋼材價(jià)格、擴(kuò)大利潤空間，改善鋼廠經(jīng)營壓力，積極響應(yīng)國家的壓減產(chǎn)量政策，可謂一舉多得。
因此，雖然庫存壓力令市場擔(dān)憂，但市場風(fēng)險(xiǎn)意識的提高和鋼廠的主動作為，將會阻止“堰塞湖”的形成。
問：近期國家發(fā)改委要求核實(shí)反饋2022年粗鋼產(chǎn)量壓減考核基數(shù)，一季度粗鋼產(chǎn)量同比下降2855萬噸，年化幾乎6100萬噸減量，完成無論是傳聞的1000萬噸還是3000萬噸的產(chǎn)量壓減任務(wù)，是否比較輕松？
徐向春：國家統(tǒng)計(jì)局公布，一季度全國粗鋼產(chǎn)量同比降10.5%至2.43億噸，如果用一季度數(shù)據(jù)外推，完成粗鋼壓減產(chǎn)量工作在今年變得很輕松。
回顧去年的政策和實(shí)際完成情況，會發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣的現(xiàn)象：去年上半年全國粗鋼產(chǎn)量為5.6億噸，同比增長11.8%，當(dāng)時(shí)市場認(rèn)為粗鋼產(chǎn)量壓減幾乎是“不可能的任務(wù)”，但是下半年房地產(chǎn)逐步收緊為政策執(zhí)行提供了有利條件，鋼材需求前高后低，才順利超額完成了當(dāng)年目標(biāo)。
推演今年的粗鋼產(chǎn)量變化，或許與去年的表現(xiàn)截然相反：盡管上半年產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比下降，但是下半年仍存在不小的增長空間。因近期召開的中央財(cái)經(jīng)委員會第十一次會議和中央政治局會議進(jìn)一步確認(rèn)了基建將成為今年穩(wěn)增長的主線，并發(fā)出了房地產(chǎn)政策進(jìn)一步松綁的明確信號，另外，5月15日，央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)文，將首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）減20個(gè)基點(diǎn)。在疫情得到控制之后，基建發(fā)力、地產(chǎn)邊際回暖，將對鋼材需求起到顯著的拉動作用，全年鋼材需求將呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢。
因此，完成今年粗鋼產(chǎn)量壓減恐怕并不是靠“躺平”就能完成，下半年也是需要“跳一跳”才能夠得著目標(biāo)。
問：近期，鐵礦石、雙焦價(jià)格大幅回落，市場存在“成本坍塌”的聲音，您認(rèn)為來自成本端的支撐是否會進(jìn)一步消退？
徐向春：今年以來，鐵礦石、雙焦期貨價(jià)格大致呈現(xiàn)“倒V字”型，第一階段受到俄烏沖突、全球供應(yīng)鏈緊張，大宗商品上漲帶動，鐵礦石、焦炭價(jià)格均創(chuàng)下年內(nèi)新高；第二階段則在疫情沖擊鋼需、美聯(lián)儲加息落地、粗鋼產(chǎn)量壓減、相關(guān)部門重申保價(jià)穩(wěn)供要求等多重影響下，自高點(diǎn)大幅回落。
對于這種下跌，與其說“成本坍塌”，更不如說是前期資金炒作熱情“熄火”。價(jià)格的適度回落也將有助于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)利潤分配，緩解生產(chǎn)企業(yè)不斷上漲的成本壓力。
那么原料是否會繼續(xù)大幅下挫？我們認(rèn)為這種可能性比較小，隨著鋼市需求重新歸位，下跌的空間已經(jīng)逐步縮小。
問：盡管目前華東疫情得到了控制，市場還有一層潛憂，即使疫情得到控制，但是南方高溫雨季來臨，又會對市場產(chǎn)生比較大的壓力。怎么看待即將到來的淡季市場？
徐向春：的確，南方高溫雨季來臨，對工地施工造成困難，需求環(huán)比二季度轉(zhuǎn)弱。但季節(jié)性僅是影響市場的一個(gè)因素，市場還受供應(yīng)、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、資金、情緒等諸多因素影響，不能簡單地認(rèn)為淡季一定下跌，旺季一定上漲。
從最近十年的市場表現(xiàn)來看，Myspic螺紋鋼月度絕對價(jià)格指數(shù)在六月份價(jià)格3次上漲，7次下跌；七月份7次上漲，3次下跌。三季度的價(jià)格表現(xiàn)，往往具有“淡季不淡”的戲劇性效果。尤其對今年而言，疫情得到控制后，鋼材需求會有一個(gè)集中釋放，這將更為“淡季不淡”增添的一抹亮麗色彩。
問：疫情對經(jīng)濟(jì)和鋼材市場的沖擊是超預(yù)期的。隨著疫情的持續(xù)，市場悲觀情緒蔓延。您如何看待未來鋼材市場走向？
徐向春：首先對我國疫情形勢和防控要有正確認(rèn)識。奧密克戎變異株傳播速度快、隱匿傳播性強(qiáng)，對疫情防控是巨大挑戰(zhàn)、嚴(yán)峻考驗(yàn)，對經(jīng)濟(jì)和鋼材市場的影響超出預(yù)期。中央政治局常委會會議強(qiáng)調(diào)，疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全。要高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，堅(jiān)定不移堅(jiān)持人民至上、生命至上，堅(jiān)持外防輸入、內(nèi)防反彈，堅(jiān)持動態(tài)清零。
我們認(rèn)為，堅(jiān)持動態(tài)清零政策不動搖，對中國是最優(yōu)的選項(xiàng)。盡快控制住疫情的蔓延，經(jīng)濟(jì)及鋼市受到的影響才能降到最低。上海要求本月中旬實(shí)現(xiàn)社會面清零目標(biāo)，華東疫情接近尾聲，相關(guān)部門全力疏通物流堵點(diǎn)，各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，階段性影響告一段落。北京各級政府防控政策和措施堅(jiān)決果斷，目前新增病例徘徊在50例左右，疫情防控處于膠著狀態(tài)，但是規(guī)模性傳播的風(fēng)險(xiǎn)大幅度降低?？梢詷酚^預(yù)期，堅(jiān)持目前防控政策，北京疫情將得以有效控制。可以預(yù)料，上海、北京疫情防控一旦取得勝利，將意味著中國疫情防控形勢得到根本性扭轉(zhuǎn)，這將為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
在當(dāng)前困難的時(shí)候，我們更要看到積極因素。疫情對經(jīng)濟(jì)和鋼材市場的沖擊是階段性的、短期的。套用一句大家耳熟能詳?shù)墓僭?，我國?jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長期向好的基本面沒有變，韌性強(qiáng)、潛力大、回旋空間廣的基本特點(diǎn)沒有變。這也正是鋼鐵市場的基本面。
從政策應(yīng)對角度看，經(jīng)濟(jì)困難越大，未來政策發(fā)力越強(qiáng)。中央提出努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。由于疫情影響，上半年GDP增長將大幅回落，有機(jī)構(gòu)預(yù)測僅為3.5%，既然上半年欠賬太多，那么下半年GDP要達(dá)到6%以上，政策一定要發(fā)力。面對新情況新問題，中央提出要抓緊謀劃增量政策工具，加大相機(jī)調(diào)控力度，要支持各地從當(dāng)?shù)貙?shí)際出發(fā)完善房地產(chǎn)政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。基建走上快車道是確定性的，而房地產(chǎn)政策的進(jìn)一步放松更值得期待，地產(chǎn)最困難的時(shí)期正在結(jié)束。作為最大的用鋼行業(yè)，房地產(chǎn)的止跌企穩(wěn)是對鋼鐵市場重大利好。鋼鐵需求呈現(xiàn)前低后高走勢，初步預(yù)計(jì)，今年下半年鋼材需求比上半年增長約10%，比去年下半年增長15%。
總之，我們認(rèn)為，在全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)的指引下，疫情得到控制后，穩(wěn)增長政策加快加碼落地見效，經(jīng)濟(jì)將明顯復(fù)蘇，鋼鐵也將搭上順風(fēng)車，不畏浮云遮望眼，對鋼市未來不悲觀。
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